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一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平,澳门新萄京官网固收类基金的规模合计为789.09亿元
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景顺长城优选持有创业板股票更是达到36.49%,澳门新萄京官网:这支基金重仓股9月18日实际涨幅达2.59%

上市公司股份换购ETF不得超过指数权重这一政策正式落地澳门新萄京官网,因为存在部分基金公司ETF与上市公司股票超额换购行为

  新浪财经讯
近期,新浪基金曝光台收到投诉,博时基金旗下博时中证500ETF在8月1日成立,但是8月2日净值跌幅1.9%,远超当日中证500指数跌幅1.24%。

  郑志勇:建议成份股换购ETF的规模 不超过目标权重

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T+- (原标题:10只ETF跟踪误差超过5% 大幅跑输指数是在“放水”?)
按照过去一年来计算,与区间业绩比较基准出现负偏差的ETF有90只,其中偏差幅度超过5%的ETF有10只。由于交易费用低,操作灵活,ETF一直被认为是市场友好的交易“神器”,不过今年却演变成股东借道减持的“利器”。根据同花顺统计,今年已经发行的ETF达到76只,新增规模约2000亿元,已大幅超越去年全年的1502亿元。不过在ETF狂奔突进之际,由于股东超比例换购,导致ETF净值大幅偏离基准。根据同花顺统计,按照过去一年来计算(2018年12月11日至2019年12月10日,新成立产品从成立之日算起),与区间业绩比较基准出现负偏差的ETF有90只,其中偏差幅度超过5%的ETF有10只。国联安中证全指半导体产品与设备ETF的偏差幅度最大,跑输指数18.45%。大幅跑输业绩比较基准由于大幅偏离业绩基准,近期相关部门拟对部分基金公司采取行政监管措施。相关通报显示,2019年10月,部分ETF基金成立后背离了跟踪标的指数走势,基金净值跌幅较大。据相关部门核查,ETF基金存在股票大额换购情况,部分权重股股东认购比例超过成分股的自然权重。据通报显示,相关ETF基金的股票换购金额占基金总净值比例达到14%、53%,远超相关股票在ETF基金中的合计权重比例。相关部门认为,基金管理公司全部确认股票超额换购,未对可能产生的影响进行全面评估,未考虑对中小份额持有人利益的影响,增加了ETF基金成分股的调仓难度和冲击成本。这给基金净值带来了较大的波动风险,损害了份额持有人合法权益。据21世纪经济报道记者了解,已经有两家基金公司因此吃到“黄牌罚单”,暂停新业务发行。从理论上说,换购比例与ETF目标权重相近是最佳状态。但在实际操作中,许多换购份额都大大超过了目标权重,导致基金业绩发生偏离。比如,今年10月8日刚成立的易方达中证800ETF,最近的收盘价格为0.9507元,成立以来下跌4.93%,而同期中证800指数上涨1.76%,该基金跑输指数6.69%。跑输业绩基准的情况并不鲜见。去年成立的多只央企结构调整ETF基金也出现类似情况。如去年10月19日成立的博时央企结构调整ETF,截至12月10日,期间中证央企结构调整指数收益率约10.3%,而同期博时央企结构调整ETF基金净值增长率为-1.23%,跑输业绩比较基准11.53%。博时央企调整ETF宣布合同成立的第一天,该基金的面值降为0.9752元,下跌2.48%,而当天中证央企调整指数上涨2.47%。业绩波动的原因之一是超额换购。华讯投资高级分析师彭鹏在接受21世纪经济报道记者采访时认为,近段时间,股东通过换购ETF减持股份的做法有所增多。超额换购会对ETF基金净值产生负面影响,进而损害基金持有人的利益。基金管理人接受股票换购需要考虑流动性,不能无限制接收。如果接收量很大,而ETF基金规模不大,流动性不足,就会对基金净值产生负面冲击。今年跟踪负偏差最大的基金是国联安中证全指半导体产品与设备ETF,目前跑输指数18.45%,成立以来该ETF已上涨超过4成,不过区间业绩比较基准则是上涨61%。需要指出的是,该ETF今年5月8日成立,刚渡过建仓期。在三季报中,该基金表示,在报告期内,日均跟踪偏离度为0.04%,年化跟踪误差为0.94%,分别符合基金合同约定的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.25%,以及年化跟踪误差不超过3.0%的限制。资深基金研究专家王群航在接受21世纪经济报道记者采访时表示,评价ETF优劣最重要的一个指标就是跟踪误差,一般来说ETF与其跟踪指数的日误差不宜超过0.2%,年化累计不宜超过2%,大幅偏离显然是不可取的。其次ETF要有良好的流动性。根据同花顺统计,按照过去一年来计算(2018年12月11日至2019年12月10日),与区间业绩比较基准出现负偏差的ETF有90只,其中偏差幅度超过5%的ETF有10只,超过10%的ETF有1只。超额换购被叫停监管层对上市公司股东超额换购ETF的窗口指导,效果立竿见影。网宿科技、航发动力、四维图新等上市公司发布公告称,股东放弃认购交易型开放式指数基金(ETF)份额。11月8日,网宿科技公告,收到股东刘成彦的告知函,终止以其持有的公司股份参与认购基金份额。10月17日,网宿科技曾披露公告称,持有公司5%以上股份的股东刘成彦,拟以其持有的公司股份不超过2400万股参与富国科技50ETF的份额认购。按照10月17日收盘价计算,原计划的换购金额约2.4亿元。在此前一天,航发动力也终止了ETF换购事宜。航发动力曾于6月5日公告了股东认购证券投资基金的计划,航空工业集团原计划在6月28日起的6个月内,以持有的公司股份换购富国中证军工龙头ETF份额,拟认购不超过2812万股。由于换购期间公司同时筹划发行股份购买资产事宜,处于停牌阶段,不具备认购条件,所以航空工业集团决定终止此次基金份额认购。11月4日,四维图新发布公告称,股东孙玉国、程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额。早前,上述两位高管拟以合计198万股换购富国中证科技50策略ETF份额。深圳一家基金公司的产品经理接受21世纪经济报道记者采访时表示:“上市公司股份换购ETF不得超过指数权重这一政策正式落地,此前的漏洞算是补上,预计未来ETF换购业务很难开展,借道减持这条路子算是堵死了。”私募排排网基金经理夏风光接受记者采访时表示,借道超额换购,实现大额减持,不仅导致ETF跟踪误差大,超量卖出也会造成价格的异常波动。政策补齐后,可以堵上部分上市公司借此通道大规模减持的口子,对这项业务的长远发展十分有利。对上市公司而言,换购通道还在,对于有合理诉求的上市公司是一种保护。基金公司虽然减少了超额部分的业务量,但对基金运行来说,效率更高,仓位配置更顺畅,也更有助于吸引投资人。对相关ETF基金投资人则更为公平,减少了投资人的顾虑。对市场而言,减少冲击成本后,有利于市场平稳运行。“用一句通俗的话来说,制度的完善,平抑了少数不安分的心,各方的参与者才能真正受益。”

  博时中证500ETF跌1.9%跌幅超基准  

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自去年以来,越来越多的A股上市公司也加入到换购ETF的热潮中来,成为弱市中的一道亮丽风景线。虽然换购ETF是否属于减持缺“定义”,但是多只有股票换购ETF的产品,跑输基准引起了投资者关注。

原标题:基民好苦恼!股票超额换购ETF引发净值大跌
大幅跑输指数!监管将对违规基金采取措施

  投资者质疑,为什么产品净值大幅偏离跟踪标的指数。并且投资者指出,回顾此前,大豪科技股东换购博时500ETF金额超1亿元,博时500ETF成立规模27亿元。大豪科技股东换购市值占基金净值的比例,远超大豪科技在中证500指数的权重。

  多只ETF跑输基准 换购比例超标情况浮现

摘要
根据媒体近日报道,因为存在部分基金公司ETF与上市公司股票超额换购行为,损害了基金持有人利益,近期相关部门拟对部分基金公司采取行政监管措施。据悉,2019年10月,部分ETF基金成立后背离了跟踪标的指数走势,基金净值跌幅较大。据相关部门核查,ETF基金存在股票大额换购的情况,部分权重股股东认购比例超过成分股的自然权重,增加了ETF基金成分股的调仓难度和冲击成本。

  博时基金对新浪挖掘基表示,由于ETF基金发行期间可以进行个股换购,因此在基金成立时就会有股票仓位,博时中证500ETF
8月1日正式成立,自成立日至8月2日(上周五)基金和指数的涨跌幅为0偏离。

  持有ETF成份股的股东可以用持有的上市公司股票换购该ETF份额,然后该股东再通过卖出换购的ETF份额完成套现减持。但是如果出现大幅超比例换购的情况,可能会加大基金经理调整持仓难度,导致产品跑输基准。

根据媒体近日报道,因为存在部分基金公司ETF与上市公司股票超额换购行为,损害了基金持有人利益,近期相关部门拟对部分基金公司采取行政监管措施。

澳门新萄京官网 2图:博时中证500ETF与中证500ETF指数

  wind数据显示,截止8月13日,成立于20181231之前的股票ETF中,有7只产品跑输基准超10%,包括大成中证500深市ETF、汇添富金融ETF跑输基准15%,嘉实主要消费ETF输基准14.8%,博时华夏央机构企调整ETF跑输基准13%等。

据悉,2019年10月,部分ETF基金成立后背离了跟踪标的指数走势,基金净值跌幅较大。据相关部门核查,ETF基金存在股票大额换购的情况,部分权重股股东认购比例超过成分股的自然权重,增加了ETF基金成分股的调仓难度和冲击成本。这给基金净值带来了较大的波动风险,损害了份额持有人合法权益。

  对于大豪科技股东换购ETF,博时基金称,根据基金《招募说明书》等相关规定,投资者在ETF发行期间的股票认购以中证500指数的单只或多只成份股股票申报均可,并不严格按照标的指数成份股权重比例。会综合考虑成份股的流行性、冲击成本以及基金调仓安排,来接受股票换购。

澳门新萄京官网 3图:部分ETF成立以来表现,截止20190813

值得一提的是,去年成立的三只央企结构调整ETF基金就因类似原因,给基金净值带来较大波动风险。根据2019基金半年报数据,截至今年六月底,自基金合同成立日起,中证央企结构调整指数收益率17.15%,而博时央企结构调整ETF基金净值增长率仅为-1.17%,跑输高达-18.32%,银华中证央企结构调整ETF、华夏中证央企结构调整ETF基金也分别跑输9.02%、18.07%。

  对于参与换购博时中证500ETF的股票,公司严格按照《基金合同》及《招募说明书》等相关要求进行了接收,并将按基金合同规定确保博时中证500ETF持仓权重能够在建仓期内调整到与指数权重一致,可在上市时很好地追踪指数表现。

  具体看,去年四季度成立的博时、华夏、银华三只央企结构调整ETF,成立以来跑输基准,其中博时华夏的两只产品跑输基准超13%。而对于原因,有投资者认为,与基金发行时超比例换购有关。以博时央企结构调整ETF为例,成立以来进行大幅度调仓,中石油股票占净值比例从15%降至3%以下,进一步验证了该基金发行期股票换购超比例。>>>回顾:华夏银华博时央企ETF未上市先亏损
成央企减持快车道

ETF基金快速做大,上市公司股东居功甚伟?

  博时3只指数基金跑输基准

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ETF基金从今年年初开始成为A股市场关注的重要话题,不仅仅是因为公募基金公司在2019年加速推出该类型的基金产品,更重要的在于,ETF基金快速推出的同时,A股上市公司关于重要股东参与换购ETF基金的公告频频出现,引发了市场的关注。

  wind数据显示,截止8月5日数据,博时基金旗下产品,有11只指数基金,3只成立以来跑输基准。

  近期,新浪挖掘基报道了大豪科技股东换购博时500ETF金额远超大豪科技在中证500指数的权重,也引起了投资者关注。>>>博时中证500ETF跌1.9%遭投诉
博时多产品大幅输基准

根据数据,截至9月18日,2019年已经成功募资发行的ETF基金数量高达42只,按照发行份额计算发行总规模高达596.19亿元,而去年同期这一数字仅有约140亿元。而从份额的角度看,截至2019年10月中旬,股票型ETF的流通份额从去年年底的1592亿份增至2254亿份,激增48%。ETF快速发展的背后,除了今年A股市场情绪支撑,上市公司的股东扮演了极为重要的角色,在ETF基金规模快速爆发中功不可没。

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